Những gì hầu hết mọi người cảm nhận là “mọi thứ trở nên đắt đỏ một cách ngu ngốc sau COVID” không phải là một tai nạn ngẫu nhiên trong lịch sử. Đó không phải là một thảm họa tự nhiên. Đó thậm chí không chỉ là “sự tham lam của doanh nghiệp.” Đó là một hiệu ứng Cantillon được vũ khí hóa được bọc trong ngôn ngữ lịch sự của Cục Dự trữ Liên bang.

Đây không phải là một “ôi, lạm phát.” Đó là một lựa chọn chính sách để cứu hệ thống tài sản với chi phí trực tiếp của bất kỳ ai sống bằng lương và tiết kiệm. Và đó là mẫu mà họ sẽ chạy lại với CBDC, stablecoin và thanh khoản thời đại AI—chỉ với nhiều kiểm soát hơn và thương hiệu tốt hơn.

Điều gì thực sự đã xảy ra giữa 2020–2022

COVID ập đến. Nền kinh tế bị khóa lại. Thị trường giảm khoảng 35% trong một tháng. Fed đang ngồi trên bảng cân đối kế toán hơn 4 nghìn tỷ đô la vào tháng 3 năm 2020. Đến đầu năm 2022, bảng cân đối kế toán đó gần đạt 9 nghìn tỷ đô la.

Khoảng cách đó—khoảng 4,5 nghìn tỷ đô la—là phần mà không ai thực sự hiểu rõ.

• Đó không phải là “thuế.”
• Đó không phải là Quốc hội thông qua một ngân sách bình thường.
• Đó là một nhóm các nhà kỹ thuật không được bầu chọn nhấn “mua” trái phiếu và chứng khoán thế chấp bằng tiền mà họ thực sự tạo ra từ hư không.

Trên bề mặt, nó nghe có vẻ vô hại và kỹ thuật:

“Chúng tôi đã mở rộng bảng cân đối kế toán để hỗ trợ hoạt động của thị trường.”

Trong thực tế, câu đó có nghĩa là:

• Họ đã tạo ra khoảng 4,5 nghìn tỷ đô la từ không khí.
• Tiền mới đó đã được chuyển đến các ngân hàng lớn và các tổ chức tài chính để đổi lấy trái phiếu và chứng khoán thế chấp của họ.
• Các tổ chức đó đã quay lại và mua thêm tài sản bằng số tiền đó.

Thứ tự hoạt động là tất cả.

Hai biểu đồ này là “trước và sau” của quả bom tiền tệ. Bạn không cần bằng tiến sĩ để đọc chúng: đường thẳng phẳng trong một thập kỷ, sau đó là một bức tường gần như thẳng đứng. Đó là bối cảnh cho mọi thứ khác trong bài viết này. Bất kể bạn muốn gọi nó là gì—kích thích, hỗ trợ thanh khoản, QE—đây là phần mà họ đã thay đổi cơ bản mẫu số dưới tất cả công việc tương lai của bạn.

M2 và tổng tài sản của Fed không phải là “lạm phát” tự nó, nhưng chúng là ngòi nổ. Những gì bạn cảm nhận như lạm phát, sự điên rồ về nhà ở và cú sốc thực phẩm xuất hiện ở phía hạ nguồn từ những động thái này, trong những thứ bạn thực sự mua và các tài sản bạn đang cố gắng tiếp cận.

Ngôi nhà bạn đang tiết kiệm là nơi mà vụ trộm xuất hiện

Bất động sản là nơi rõ ràng nhất để thấy điều gì đã xảy ra vì nó không trừu tượng. Bạn không thể làm cho ai đó cảm thấy sai khi họ theo dõi giá thuê và giá nhà của họ mỗi năm.

Từ đầu năm 2020 đến năm 2022, giá nhà ở Mỹ đã tăng khoảng 30–40% tùy thuộc vào chỉ số và thị trường. Trong khi đó:

• Lương không tăng 30–40%.
• Thu nhập hộ gia đình trung bình chỉ tăng ở mức đơn.

Nếu bạn đã sở hữu một ngôi nhà vào năm 2019–2020, bạn đã “kiếm” được 30–40% trên một tài sản mà bạn đã sống trong đó. Bạn không làm việc nhiều hơn; Fed chỉ đơn giản là đã đẩy giá trị tài sản lên.

Nếu bạn đang tiết kiệm để mua một ngôi nhà, bạn đã bị bất ngờ. Ví dụ:

• Vào năm 2019:
  • Ngôi nhà có giá 300,000 đô la.
  • 20% đặt cọc = 60,000 đô la.
  • Bạn đã tiết kiệm được 30,000 đô la. Bạn đã đi được nửa đường.
• Bạn đã cố gắng trong vài năm, làm mọi thứ “đúng”, mong đợi đạt được mục tiêu đó.
• Đến năm 2022:
  • Ngôi nhà tương tự giờ có giá 450,000 đô la.
  • 20% đặt cọc = 90,000 đô la.
  • Có thể bạn đã tiết kiệm được 50,000 đô la bây giờ.
    
    Tiết kiệm của bạn đã tăng từ 30k lên 50k. Mục tiêu đã tăng từ 60k lên 90k. Vị trí của bạn *tồi tệ hơn* về tỷ lệ phần trăm.

Trên giấy tờ, bạn “có nhiều tiền hơn” (50k so với 30k). Trong thực tế, bạn đang xa hơn điều mà bạn đang tiết kiệm để mua.

Khoảng cách giữa những gì đồng tiền của bạn từng mua và những gì chúng mua sau khi Fed bơm ra vài nghìn tỷ vào hệ thống tài sản—khoảng cách đó chính là sự khai thác.

Các biểu đồ đó làm một điều rất đơn giản: chúng lấy trực giác “cảm giác như giá nhà đã điên cuồng” của bạn và gắn nó với dữ liệu cứng. Đó không phải là trí tưởng tượng của bạn. Các chỉ số quốc gia thực sự cho thấy một sự định giá lại theo chiều dọc hiếm có trong một thế hệ. Và một khi các mức đó được thiết lập, chúng hiếm khi quay trở lại trong các điều kiện danh nghĩa. Hệ thống thích giữ giá cao và để thời gian, tiền lương, và những người mua mới từ từ chịu đựng để thích nghi với trạng thái bình thường mới.

Đây chỉ là hiệu ứng Cantillon mặc áo sơ mi

Các nhà kinh tế đã có một cái tên cho điều này trong 300 năm: hiệu ứng Cantillon.

Quan sát cơ bản của Richard Cantillon rất đơn giản và tàn nhẫn:

Nơi mà tiền mới vào hệ thống xác định ai được hưởng lợi. Những người gần nguồn tiền mới có thể chi tiêu trước khi giá cả điều chỉnh. Tất cả những người khác sẽ phải chịu giá cao hơn sau.

Trong kịch bản năm 2020, “những người gần vòi” là:

• Các nhà giao dịch chính
• Các ngân hàng lớn
• Các nhà quản lý tài sản lớn
• Các tập đoàn lớn với tài sản đảm bảo hoàn hảo

Những người xa vòi nhất là:

• Bạn
• Tiền lương của bạn
• Tiền thuê nhà của bạn
• Hóa đơn thực phẩm của bạn

Chuỗi sự kiện trông như thế này:

1. Fed tạo ra dự trữ và mua trái phiếu kho bạc và chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp từ các tổ chức tài chính lớn.
2. Các tổ chức đó giờ đây ngồi trên những đống thanh khoản rẻ trong một môi trường mà lãi suất gần như bằng không và Fed hứa hẹn “bất cứ điều gì cần thiết.”
3. Họ không chạy ra ngoài và mở rộng một cơn lũ các khoản vay 2% cho các doanh nghiệp nhỏ yếu ớt. Họ:
   • Mua thêm cổ phiếu
   • Mua thêm trái phiếu
   • Mua thêm bất động sản
   • Tài trợ cho việc mua lại cổ phiếu của công ty
   • Mở rộng các khoản vay và tín dụng lãi suất thấp cho các khách hàng đã giàu có
4. Giá tài sản tăng vọt nhờ vào dòng tiền này.
5. Ở phía xa, những người lao động nhận được:
   • Một vài đợt kiểm tra kích thích
   • Một khoản tăng lương theo chi phí sinh hoạt chậm hơn so với những gì đang xảy ra với nhà ở, thực phẩm, năng lượng, và bảo hiểm

Đến khi bất kỳ đồng tiền mới nào đó xuất hiện trong thế giới của bạn, S&P đã tăng vọt từ đáy, giá nhà đã được định giá lại, và những thứ hàng ngày mà bạn thực sự mua đã âm thầm tăng 20–40%.

CPI chính thức vào khoảng giữa những năm cao, và họ nói với bạn rằng lạm phát là “tạm thời.” Kinh nghiệm sống của bạn gần hơn với 30–40% trên những thứ quan trọng.

Đó là lý do tại sao tranh cãi về chỉ số CPI chính lại bỏ lỡ vấn đề. Lạm phát chi phí sinh hoạt là điều ảnh hưởng đến bạn: tiền thuê nhà, nhà ở, thực phẩm, năng lượng, bảo hiểm. Những danh mục này không chỉ "tăng một chút" rồi lại giảm xuống. Chúng tăng cao hơn và giữ nguyên ở đó. Hiệu ứng Cantillon không phải là lý thuyết trong giai đoạn này - nó là chủ nhà của bạn, hóa đơn thực phẩm của bạn, và số tiền ít ỏi còn lại trong tài khoản ngân hàng của bạn mỗi tháng.

Số liệu của Fed tự tiết lộ sự thật

Bạn không cần phải tin vào bất kỳ âm mưu nào để thấy điều này. Chỉ cần nhìn vào dữ liệu của chính Fed.

Giữa năm 2020 và 2022:

• Bảng cân đối của Fed tăng khoảng 4,5 nghìn tỷ đô la.
• Các nhóm tài sản hàng đầu ở Mỹ tăng thêm hàng nghìn tỷ đô la giá trị ròng, chủ yếu tập trung vào cổ phiếu và lợi nhuận bất động sản.
• 50% dưới cùng cũng "tăng" một chút trên giấy tờ, chủ yếu thông qua các khoản thanh toán chuyển nhượng và mức độ tài sản nhỏ - nhưng phần của họ trong tổng số vẫn hầu như không thay đổi.

10% hàng đầu đã chiếm một phần lớn của sự gia tăng tài sản sau COVID trong khi chỉ là thiểu số của dân số. Nửa dưới của đất nước nhận được một sự tăng trưởng tổng thể nhỏ hơn mặc dù là đa số.

Đó chính xác là điều bạn mong đợi từ một hệ thống mà:

• Ngân hàng trung ương gấp đôi bảng cân đối của mình thông qua việc mua tài sản.
• Các khoản mua đó trực tiếp hỗ trợ cơ sở tài sản và thị trường tài sản trước tiên.
• Mức lương thực tế ở hạ nguồn được để cho "bắt kịp" sau khi giá đã điều chỉnh cao hơn.

Máy móc đã làm những gì nó được xây dựng để làm:

• Bảo tồn tài sản thế chấp.
• Bảo tồn hệ thống ngân hàng.
• Đẩy giá tài sản cao hơn để tạo ra "hiệu ứng tài sản."

Chỉ là nó không bảo tồn sức mua của bạn.

Phần "gian lận" không bị ẩn giấu - đó là nhiệm vụ

Về cấu trúc, Fed được lập trình để quan tâm đến hai điều lớn:

1. Stability of the financial system (các ngân hàng, thị trường trái phiếu, chuỗi tài sản thế chấp).
2. Nhiệm vụ kép của nó (lạm phát + việc làm) - miễn là việc xử lý điều đó không làm nổ tung điều #1.

Nhìn vào ai ngồi ở bàn và họ đi đâu sau đó:

• Các ngân hàng Fed khu vực thuộc sở hữu của các ngân hàng thành viên.
• Các quan chức luân chuyển giữa Phố Wall, quỹ đầu cơ, học viện và chính phủ.
• Ưu điểm nghề nghiệp không phải là trở thành người điều hành ngân hàng trung ương quyết định làm bốc hơi giá tài sản 60% vì lợi ích của khả năng chi trả nhà ở cho các thế hệ.

Vì vậy, trong mọi cuộc khủng hoảng, chuỗi phản ứng bản năng là như nhau:

Bảo tồn tài sản thế chấp. Bảo tồn các ngân hàng. Bảo tồn giá tài sản. Chúng ta sẽ xử lý hậu quả xã hội sau.

“Sau đó” là những gì bạn cảm nhận như một loại thuế ẩn 20–40% lên tương lai của bạn.

Tại sao họ không thể để giá cả thực sự điều chỉnh lại

Phiên bản video của câu chuyện này khung năm 2020 như một sự lựa chọn đơn giản: để thị trường tự điều chỉnh và chịu đựng một cuộc suy thoái sâu hơn, hoặc in tiền và tái lạm phát mọi thứ.

Trên thực tế, sự lựa chọn đó hầu như không còn tồn tại nữa mà không làm nổ tung hệ thống toàn cầu.

Hệ thống hiện đại dựa trên:

• Hàng nghìn tỷ đô la nợ được định giá bằng đô la cần phải được gia hạn và tái tài trợ.
• Các chuỗi tài sản thế chấp giả định rằng trái phiếu kho bạc Mỹ và các tài sản "an toàn" được chứng khoán hóa tiếp tục giao dịch, tiếp tục định giá và tiếp tục được sử dụng làm nhiên liệu tài chính.
• Các quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm và các quốc gia mà khả năng thanh toán của họ phụ thuộc vào giá trị tài sản không sụp đổ và giữ nguyên ở mức thấp.

Để giá tài sản giảm 40–60% và giữ nguyên ở đó sẽ có nghĩa là:

• Phá hủy các hệ thống hưu trí.
• Phá hủy một phần của hệ thống ngân hàng bóng tối.
• Phá hủy các quỹ tài trợ của chính phủ.

Từ góc độ của hệ thống, việc để bạn mua một ngôi nhà với một bội số hợp lý ít quan trọng hơn việc giữ cho một đống nợ 50 năm không sụp đổ vào chính nó.

Họ đã chọn sự sống còn của hệ thống hơn là khả năng chi trả cho các thế hệ. Và họ sẽ chọn điều đó một lần nữa.

Tại sao cái bẫy giờ đây là vĩnh viễn đối với nhiều người

Tiến nhanh đến môi trường hiện tại:

• Giá nhà vẫn cao hơn rất nhiều so với mức năm 2019.
• Lãi suất thế chấp nằm trong khoảng 6–7% thay vì 2–3%.
• Độ tuổi trung bình của những người mua nhà lần đầu đã tăng lên, và phần của họ trong tổng số người mua đã bị thu hẹp.

Thực tế, điều đó có nghĩa là lối vào sở hữu đã bị đẩy ra xa đến mức một nhóm người hoàn toàn bị mắc kẹt như những người thuê nhà vĩnh viễn.

Ở phía bên kia của giao dịch:

• Các chủ nhà doanh nghiệp và người mua tổ chức đã khóa được nguồn vốn rẻ trong thời gian lãi suất bằng không.
• Họ đã mua nhà, các khu vực xây dựng để cho thuê, và danh mục các ngôi nhà đơn lẻ với giá của ngày hôm qua.
• Họ hiện đang cho bạn thuê những đơn vị đó với giá của ngày hôm nay.

Cơ chế khai thác hiện trông như thế này:

1. Vòng một: Fed in tiền, giá tài sản tăng, khoản đặt cọc tương lai của bạn bị định giá lại.
2. Vòng hai: Fed tăng lãi suất để chống lại lạm phát mà họ đã tạo ra; giá cả ổn định ở mức cao hơn, nhưng chi phí vốn của bạn bùng nổ.
3. Kết quả: nhà có giá gấp ba cộng với lãi suất thế chấp gấp đôi hoặc gấp ba bằng một hố đen về khả năng chi trả.
   
   Vì vậy, bạn đang nhìn vào giá của ngày hôm qua với lãi suất của ngày hôm nay — điều tồi tệ nhất của cả hai thế giới.

Nếu bạn đã mua trước năm 2020 với lãi suất cố định thấp, bạn đang ở trong pháo đài. Nếu không, cây cầu mà họ đã kéo lên phía sau họ chính là điều bạn đang nhìn vào.

Đây không phải là chủ nghĩa tư bản — đó là phong kiến tài sản được quản lý

Đây là nơi tôi khác biệt với đám đông “ngày tận thế” thông thường.

Hầu hết các bình luận vĩ mô dừng lại ở: “Hệ thống đã bị gian lận, vì vậy nó phải sụp đổ.”

Quan điểm của tôi:

• Có, nó đã bị gian lận.
• Không, điều đó không tự động có nghĩa là một sự sụp đổ đột ngột, như trong phim.
• Nó có nghĩa là phong kiến được quản lý là trường hợp cơ bản trừ khi có điều gì đó buộc phải tái cấu trúc.

Mô hình cốt lõi rất đơn giản:

• Bên tài sản của hệ thống nhận được bất kỳ thanh khoản nào mà nó cần.
• Bên nghĩa vụ — lương, người tiết kiệm nhỏ, người thuê — nhận hóa đơn qua:
  • Lạm phát
  • Giá đầu vào cao hơn
  • Giá thuê cao hơn về cấu trúc
  • Tăng trưởng lương thực tế chậm hơn

Thuế ẩn không chỉ là “CPI đã tăng.” Nó là toàn bộ con đường tương lai của bạn vào sở hữu đã bị định giá lại lên 30–60% trong khi con đường thu nhập của bạn di chuyển trong chế độ chậm.

Đó là sự ăn cắp, nhưng nó cũng là cơ sở hạ tầng. Đó là cách họ duy trì một cơ sở tài sản đủ lớn để hỗ trợ tài trợ cho Kho bạc Hoa Kỳ, sử dụng đô la toàn cầu, và vòng xây dựng công nghiệp tiếp theo: AI, nâng cấp lưới điện, quốc phòng, và cuối cùng là các đường ray CBDC.

Khi bạn nhìn thấy nó như một cơ sở hạ tầng, câu hỏi không còn là ‘Họ có dừng lại không?’ mà trở thành ‘Họ đang xây dựng gì trên đó?’

Họ sẽ không dừng lại làm điều này một cách tự nguyện. Về mặt cơ học, họ không thể.

Nơi mà câu chuyện vĩ mô của tôi khác biệt với sự tận thế thuần túy

Nếu bạn nhìn xa hơn, giai đoạn 2020–2022 không phải là một lần duy nhất. Nó là một phiên bản:

• 2008–2014 là thử nghiệm beta cho nới lỏng định lượng và cứu trợ chỉ tài sản.
• 2020–2022 là QE: thực tế, quy mô lớn, với sự theo dõi của mạng xã hội.
• Cuộc khủng hoảng tiếp theo sẽ là QE cộng với các đường ray kỹ thuật số:
  • Kho bạc được mã hóa
  • Stablecoin và CBDC
  • Các hệ thống AI ngồi trong vòng lặp quản lý thanh khoản và rủi ro

Mô hình sẽ có sự tương đồng:

1. Căng thẳng hệ thống xảy ra.
2. Các can thiệp “khẩn cấp” được công bố.
3. Tiền mới vào qua cùng một ống dẫn đặc quyền.
4. Tài sản được cứu trước; người dân được giúp đỡ sau, một phần, và không đồng đều.

Cách duy nhất thực tế để không bị tàn phá bởi vòng tiếp theo là chấp nhận rằng lạm phát là một công cụ chính sách, không phải là một thảm họa tự nhiên, và rằng sự gần gũi với điểm mà tiền mới vào hệ thống là toàn bộ trò chơi. Bạn hoặc là đưa mình vào bên tài sản của sổ sách trước vòng tiếp theo, hoặc bạn trở thành nguồn tài trợ cho sự cứu trợ của người khác.

Từ sự ăn cắp lén lút đến các đường ray kỹ thuật số

Tất cả những điều trên là phiên bản tương tự của trò lừa đảo. Phiên bản tiếp theo sẽ là kỹ thuật số và theo thời gian thực.

Trong mô hình cũ:

• Fed thực hiện QE.
• Các ngân hàng và tổ chức lớn di chuyển thanh khoản qua các ống dẫn cũ.
• Hiệu ứng Cantillon diễn ra với độ trễ khi giá cả điều chỉnh từ từ.

Trong mô hình mới:

• Các yêu cầu đô la ngày càng sống trên các đường ray có thể lập trình:
  • Kho bạc được mã hóa
  • Stablecoin được quản lý
  • Các lớp thanh toán kiểu CBDC
• Thanh khoản có thể được chỉ định như một vòi chữa cháy vào các khu vực địa lý, lĩnh vực và nhóm cụ thể.
• Quyền truy cập có thể được điều kiện hóa:
  • Những người dùng nào?
  • Các khu vực pháp lý nào?
  • Các hành vi nào?

Thuế ẩn không biến mất. Nó chỉ được bọc trong một giao diện người dùng đẹp hơn. Câu chuyện trở thành:

“Chúng tôi đang dân chủ hóa quyền truy cập vào đô la và tài sản an toàn thông qua đổi mới kỹ thuật số.”

Ở dưới câu chuyện đó, điều tương tự đang xảy ra: các yêu cầu đô la mới được tạo ra gần lõi và đẩy ra bên ngoài. Những người gần vòi nước nhất sẽ có lợi thế. Mọi người khác sẽ nhận được điều chỉnh giá sau.

Điều quan trọng là sự xoay chuyển địa chính trị: bây giờ họ có thể thực hiện hiệu ứng Cantillon qua biên giới một cách có mục tiêu hơn nhiều.

Chiến lược stablecoin Argentina: vượt qua chính phủ, sở hữu người dân

Đây là nơi Argentina xuất hiện như một dự án thí điểm trực tiếp.

Khi một quốc gia có lạm phát siêu việt hoặc sụp đổ tiền tệ mãn tính, người dân sẽ làm bất cứ điều gì để thoát khỏi đơn vị địa phương. Họ đã không chính thức đô la hóa. Họ tích trữ đô la vật chất. Họ sử dụng các thị trường FX ngầm. Họ chuyển tiền ra khỏi đất nước nếu có thể.

Bây giờ hãy chồng lên điều này với stablecoin và các đường ray đô la kỹ thuật số:

1. Tiền tệ địa phương đang tan chảy. Niềm tin vào đơn vị nội địa đã biến mất.
2. Các nhà phát hành stablecoin và fintech liên kết đô la xuất hiện như những “giải pháp.”
3. Người dân bắt đầu giao dịch, tiết kiệm, và thậm chí trả lương bằng stablecoin đô la thay vì tiền tệ địa phương.
4. Dân số tự nguyện di chuyển cuộc sống kinh tế của họ lên một sổ cái liên kết đô la mà chính phủ địa phương không kiểm soát.

Vào thời điểm đó, điều quan trọng là:

Nếu bạn có thể khiến một quốc gia vận hành cuộc sống hàng ngày của họ trên stablecoin của bạn, chính phủ nội địa của họ ngừng là trung tâm quyền lực tiền tệ thực sự.

…ngừng là trung tâm quyền lực tiền tệ thực sự cho tiết kiệm và giao dịch của dân số đó.

Đối với nhà phát hành và các tổ chức hỗ trợ của nó:

• Mỗi đô la stablecoin đang lưu hành là:
  • Một đô la, T-bill, hoặc trái phiếu ngắn hạn nào đó trong dự trữ.
  • Nhu cầu cấu trúc hơn cho giấy tờ của chính phủ Hoa Kỳ.
• Các đường ray tạo ra nhu cầu bán lẻ trực tiếp cho trái phiếu mà hoàn toàn bỏ qua chủ quyền địa phương.

Vì vậy, trong khi câu chuyện lan truyền trực tuyến là, “Stablecoin và crypto sẽ giải phóng mọi người khỏi ngân hàng trung ương,” trường hợp cơ bản mà tôi thấy gần như ngược lại:

• Chúng giải phóng mọi người khỏi các ngân hàng trung ương địa phương yếu.
• Chúng kết nối những người đó trực tiếp vào ngân hàng trung ương và hệ thống nợ mạnh nhất trên Trái Đất.

Argentina là nơi thử nghiệm:

• Một dân số tuyệt vọng tìm kiếm một đơn vị ổn định.
• Độ tin cậy của tiền tệ địa phương đã bị phá hủy.
• Trình độ hiểu biết về crypto và stablecoin cao trên đường phố.

Nếu bạn có thể bình thường hóa ý tưởng rằng “tiền thật sống trên điện thoại của bạn dưới dạng token liên kết đô la,” thì về mặt chính trị và kinh tế, bạn vừa thực hiện hiệu ứng Cantillon ngay qua cánh cửa chính của một dân số khác.

Chính phủ địa phương trở thành cơ quan thuế và lực lượng cảnh sát. Quyền lực tiền tệ thực sự chuyển sang bất kỳ ai kiểm soát các đường ray chiếm ưu thế và tài sản đảm bảo của họ.

CBDC như lớp kiểm soát tiếp theo, không phải giải phóng

Phóng to ra một lần nữa. Stablecoin là bước giữa lộn xộn, bán riêng tư. Điểm cuối mà các nhà hoạch định trung ương thực sự muốn là một bộ đường ray kỹ thuật số thống nhất với:

• Khả năng nhìn thấy theo thời gian thực
• Khả năng lập trình
• Truyền tải chính sách trực tiếp

Đó là lớp CBDC.

Kết hợp những gì chúng ta đã biết là hiệu quả với họ:

• Mở rộng bảng cân đối kế toán để làm tăng tài sản khi cần thiết.
• Tăng lãi suất và áp lực quy định để làm dịu mọi thứ.
• Bây giờ thêm:
  • Ví lập trình được
  • Danh sách trắng và danh sách đen
  • “Kích thích” có giới hạn địa lý hoặc thời gian

Vụ trộm của thế giới cũ thì thô bạo:

• In hàng triệu triệu, để lạm phát xuất hiện, nhún vai.

Vụ trộm của thế giới mới thì chọn lọc và có mục tiêu:

• Bật thêm sức mua cho các lĩnh vực và nhóm được ưu ái.
• Giảm tốc hoặc đánh thuế những người khác theo thời gian thực.
• Sử dụng nhu cầu của các dân số nước ngoài đối với “đô la số hóa” để củng cố nhu cầu trái phiếu bên ngoài.

Hiệu ứng Cantillon chuyển từ một tác dụng phụ thành một tính năng thiết kế mà bạn có thể nhắm đến.

QE 2020 là họ kéo chuông báo cháy bằng một cái vòi; CBDC là họ kết nối các vòi phun vào mọi phòng và đặt các van sau một cánh cửa khóa.

Điều này có nghĩa là gì đối với bạn (thế giới phát triển)

Nếu bạn là một người thuộc thế hệ millennials hoặc Gen Z ở Mỹ hoặc một quốc gia phát triển khác, đây là bản dịch không thoải mái của tất cả điều này:

• Thời gian từ 2020–2022 đã đặt lại cơ sở của bạn vĩnh viễn. Tỷ lệ giá nhà so với thu nhập “cũ” sẽ không trở lại theo cách nào sạch sẽ.
• Các cuộc khủng hoảng trong tương lai sẽ được giải quyết bằng cùng một sách hướng dẫn—in tiền và hỗ trợ tài sản—nhưng được thực hiện qua các đường ray hiệu quả hơn, được kiểm soát hơn.
• Nếu bạn chỉ ở phía lương của phương trình, mỗi vòng “hỗ trợ” mới sẽ khiến bạn tương đối tụt lại phía sau, không phải tiến lên.

Vì vậy, câu hỏi không còn là, “Điều này có công bằng không?” (nó không công bằng), mà trở thành:

Làm thế nào tôi có thể chuyển mình—dù có không thoải mái—từ phía bị tổn thương của những chính sách này sang phía ít nhất tham gia vào lợi ích?

Điều đó không có nghĩa là trở thành một nhân vật phản diện hoạt hình hoặc cổ vũ cho hệ thống. Nó có nghĩa là nhận ra:

• Sở hữu tài sản không còn là tùy chọn nếu bạn muốn giữ đầu mình trên mặt nước.
• Thời điểm bạn nhận được sự tiếp xúc là quan trọng—đến sớm với làn sóng thanh khoản tiếp theo quan trọng hơn là tranh luận về đạo đức của nó.
• Bạn sẽ không thể bỏ phiếu để loại bỏ điều này. Hệ thống quá sâu và các động lực quá cứng nhắc.

Điều này có nghĩa gì đối với họ (Argentina và mọi “Argentina đang chờ đợi”)

Đối với các quốc gia như Argentina, trò chơi còn khắc nghiệt hơn.

Các tầng lớp tinh hoa địa phương và công dân bình thường đều muốn thoát khỏi đồng tiền nội địa. Hệ thống chính trị thường không thể cung cấp cải cách thực sự đủ nhanh. Đó là cơ hội. Việc áp dụng stablecoin và đô la kỹ thuật số trông giống như một sự cứu rỗi trong ngắn hạn, và theo nhiều cách, nó là như vậy—so với lạm phát hàng năm trên 50% trong một đơn vị địa phương.

Nhưng hãy lùi lại và nhìn vào các tác động thứ cấp:

• Càng nhiều người áp dụng stablecoin đô la như đơn vị kế toán thực sự của họ, thì càng có nhiều nhu cầu cho tài sản đảm bảo đứng sau những token đó, thường là trái phiếu chính phủ.
• Khả năng của nhà nước địa phương để giảm giá, tái cấu trúc hoặc vỡ nợ để có một sự tái thiết trở nên yếu hơn vì cuộc sống hàng ngày đang trôi ra khỏi bảng cân đối kế toán của nó.
• Các tổ chức kiểm soát các đường ray và dự trữ có được quyền phủ quyết không chính thức đối với các lựa chọn của hệ thống địa phương.

Vì vậy, trong khi công dân nghĩ rằng họ đang “trốn thoát” khỏi một trò chơi gian lận, thực tế họ đang chuyển bàn—từ một trò chơi địa phương gian lận sang một trò chơi lớn hơn, tinh vi hơn được điều hành từ nơi khác.

Cách phản ứng để bạn không trở thành lối thoát thanh khoản

Đây là phần mà không ai thích, vì nó buộc phải chuyển đổi tư duy từ sự phẫn nộ đạo đức sang chiến lược lạnh lùng.

Hệ thống như nó tồn tại ngày nay không được xây dựng để tối đa hóa khả năng chi trả của bạn, sức mạnh tiết kiệm của bạn, hoặc khả năng di chuyển xã hội của bạn. Nó được xây dựng để giữ cho máy móc tài sản dựa trên đô la hoạt động qua các chu kỳ, với bất kỳ giá nào.

Bạn không thể “sửa chữa” điều đó bằng cách la hét vào nó. Bạn chỉ có thể:

• Hiểu cách hoạt động của bảng cân đối kế toán và các trò chơi Cantillon.
• Nhận ra rằng lạm phát là một kết quả có tính chu kỳ, được thiết kế, không phải là một cơn bão ngẫu nhiên.
• Định vị bản thân để khi 4-5 nghìn tỷ đô la tiếp theo được conjured và đẩy vào hệ thống, bạn không phải là người chứng kiến cùng một ngôi nhà nhảy thêm 30% trong khi lương của bạn chậm lại.

Điều đó có nghĩa là:

• Sở hữu tài sản sản xuất hoặc khan hiếm nếu bạn có thể, ngay cả với số lượng nhỏ.
• Hiểu các đường ray—cách mà stablecoin, tài sản token hóa, và các CBDC tương lai sẽ thực sự di chuyển giá trị—và không nhầm lẫn UX bóng bẩy với tự do.
• Nhìn nhận Argentina và các trường hợp tương tự không phải là những bi kịch cô lập, mà là các mạng thử nghiệm phía trước cho cách mà máy móc này sẽ được triển khai toàn cầu.

Ngân hàng Dự trữ Liên bang không đánh cắp 30% tương lai của bạn thông qua một cuộc bỏ phiếu thuế thu nhập. Họ đã làm điều đó bằng cách thiết kế một cú sốc bảng cân đối kế toán đã định giá lại thế giới dưới chân bạn. Các vòng tiếp theo sẽ trông khác trên bề mặt—nhiều ứng dụng hơn, nhiều token hơn, nhiều “đổi mới” hơn—nhưng cơ chế cốt lõi sẽ vẫn giống nhau.

Nếu bạn không hiểu cách mà vụ trộm xảy ra lần đầu tiên, bạn không thể bảo vệ mình khỏi lần tiếp theo. Nếu bạn hiểu nó, ít nhất bạn có một cơ hội để bước ra khỏi làn đạn—và có thể, cuối cùng, đứng về phía bảng cân đối kế toán được trả tiền thay vì bị rút cạn.

Cách tôi cá nhân điều hướng hệ thống này (và tại sao bất động sản là hàng rào của tôi)

Tất cả những điều trên nghe có vẻ trừu tượng cho đến khi bạn sống qua nó trong thời gian thực.
Tôi không nói về bất động sản từ bên ngoài—tôi ở trong hệ thống này mỗi ngày. Thế giới của tôi được xây dựng xung quanh các tài sản tạo dòng tiền, đòn bẩy, tái tài trợ, sửa chữa, người thuê, và công việc khó khăn đi kèm với việc mở rộng một danh mục thực sự. Và đây là phần mà hầu hết mọi người bỏ lỡ:

Hệ thống tiền tệ giống như trừng phạt những người tiết kiệm chính là hệ thống thưởng cho những người sở hữu tài sản—đặc biệt là những người có bất động sản tạo dòng tiền có thể đòn bẩy.

Đó là lý do tại sao tôi đã dành vài năm qua để đẩy nhanh danh mục của mình nhanh nhất có thể một cách bền vững. Không phải vì tôi nghĩ rằng nhà ở “rẻ”, không phải vì tôi đang theo đuổi sự cường điệu, mà vì toàn bộ kiến trúc QE/Cantillon mà chúng ta vừa đi qua có lợi cho bất kỳ ai sở hữu tài sản sản xuất.

Đây là cơ chế thực sự:

**• Khi Fed in tiền, tài sản tăng giá.

• Khi Fed tăng lãi suất, giá thuê vẫn giữ nguyên.
• Khi Fed quay lại, tài sản có đòn bẩy sẽ tăng trưởng.**

Nếu bạn đang sở hữu một tài sản tạo ra dòng tiền, ngân hàng sẽ luôn coi đó là một máy sản xuất—một thứ mà họ có thể an toàn cho vay. Ngay cả trong điều kiện tín dụng khó khăn, dòng tiền là vua, và đó là nơi mà cho vay DSCR (Tỷ lệ bao phủ dịch vụ nợ) phát huy tác dụng.

Khoản vay DSCR: Chìa khóa im lặng cho toàn bộ trò chơi này

Một khoản vay DSCR không quan tâm đến W-2 của bạn, thu nhập cá nhân của bạn, hoặc các động tác thuế của bạn.
Nó chỉ quan tâm đến một con số:

Tài sản có tạo ra đủ thu nhập để trang trải nợ không?

Nếu có, hệ thống mở cửa cho bạn.
Nếu không, nó sẽ đóng sập lại.

Đó là toàn bộ mẹo.
Trong một thế giới mà tiết kiệm tan chảy và tiền lương tụt lại phía sau lạm phát hàng dặm, sở hữu ngay cả một hoặc hai bất động sản tạo dòng tiền sẽ đảo ngược mối quan hệ của bạn với hệ thống tiền tệ. Đột nhiên bạn không còn là người thoát khỏi thanh khoản—bạn là chủ sở hữu tài sản thế chấp. Bạn nằm trong nhóm mà Fed âm thầm bảo vệ mỗi chu kỳ.

Tại Sao Đây Là Lựa Chọn Cho Người Bình Thường

Bạn không cần 20 bất động sản.
Bạn không cần một quỹ tín thác.
Bạn không cần tín dụng hoàn hảo.

Bạn chỉ cần một điểm vào vào phía tài sản của hệ thống.

Một bất động sản đủ điều kiện DSCR có thể hoạt động như:

• Một bảo hiểm chống lạm phát
• Một máy tái tài chính trong tương lai (khi lãi suất cuối cùng quay trở lại thấp)
• Một vị thế đòn bẩy trong một thế giới được xây dựng trên sự mở rộng bảng cân đối kế toán
• Một tài sản sản xuất tạo ra thu nhập ngay cả trong thời kỳ kinh tế bất ổn

Trong khi hệ thống khai thác từ những người lao động, nó làm tăng giá trị của các tài sản sản xuất.
Đó là phần tôi đã học được theo cách khó khăn trong thời gian thực—và đó là lý do bất động sản vẫn là bảo hiểm cá nhân của tôi chống lại mọi thứ tôi đã mô tả trong bài viết này.

Một Công Cụ Tôi Thực Sự Sử Dụng: Kiavi

Nếu bạn đi theo con đường này, bạn cần những người cho vay hiểu về tài sản tạo dòng tiền, không phải chỉ kiểm tra W-2.
Kiavi là một trong những giải pháp sạch nhất mà tôi đã sử dụng để mở rộng:

• Phê duyệt DSCR nhanh chóng
• Thẩm định tập trung vào nhà đầu tư
• Không yêu cầu W-2
• Không có vòng kiểm tra thu nhập cá nhân
• Được thiết kế cho các nhà điều hành bất động sản, không phải cho những người mua thế chấp truyền thống

Đó không phải là một nút ma thuật, nhưng nếu bạn đang cố gắng đến phía tài sản của hệ thống, đây là một trong số ít lối vào thực sự hoạt động trong thế giới thực.

Điểm mấu chốt

Hệ thống không công bằng.
Nó không được thiết kế để công bằng.
Nhưng nếu bạn hiểu cách các chu kỳ thanh khoản hoạt động, cách động lực Cantillon hình thành phản ứng khủng hoảng, và cách các tài sản tạo dòng tiền tương tác với đòn bẩy—bạn có thể định vị bản thân ở phía được nâng lên thay vì phía bị rút cạn.

Đối với tôi, điều đó có nghĩa là bất động sản.
Đối với bạn, nó có thể bắt đầu với một bất động sản.
Nhưng nguyên tắc là như nhau:

Sở hữu tài sản sản xuất hoặc bị loại ra bởi vòng thanh khoản tiếp theo.

Nguồn & Dữ liệu

• Bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang – Tổng Tài sản (WALCL), FRED: https://fred.stlouisfed.org/series/WALCL
• Chỉ số Giá Nhà Hoa Kỳ – Tất cả Giao dịch (FHFA, USSTHPI), FRED: https://fred.stlouisfed.org/series/USSTHPI
• Chỉ số Giá Tiêu Dùng cho Tất cả Người Tiêu Dùng Đô Thị (CPIAUCSL), FRED: https://fred.stlouisfed.org/series/CPIAUCSL
• Thu nhập Hộ Gia Đình Trung Bình tại Hoa Kỳ (MEHOINUSA672N), FRED: https://fred.stlouisfed.org/series/MEHOINUSA672N
• Khối lượng Tiền M2 (M2SL), FRED: https://fred.stlouisfed.org/series/M2SL
• Phân phối Tài sản Hộ Gia Đình tại Hoa Kỳ – Tài khoản Tài chính Phân phối, Cục Dự trữ Liên bang: https://www.federalreserve.gov/releases/z1/dataviz/dfa
• Giá cả & tồn kho thị trường nhà ở Hoa Kỳ – Nghiên cứu Zillow: https://www.zillow.com/research/data/
• Tổng quan về stablecoin & bối cảnh quy định – BIS & báo cáo toàn cầu (thông qua mục stablecoin trên Wikipedia): https://en.wikipedia.org/wiki/Stablecoin
• Việc sử dụng stablecoin ở Argentina và xu hướng đô la hóa – Tóm tắt báo cáo Chainalysis (Decrypt): https://decrypt.co/285491/argentina-stablecoin-use-booms-inflation

Đọc liên quan đến Pattern Nexus

• Nền Kinh Tế Khóa Chặt: Tại Sao Thị Trường Nhà Ở Của Mỹ Vẫn Đứng Yên
• Cao Nguyên Nhà Ở Lớn: Giấc Mơ Mỹ Không Còn Là Một Cái Thang
• Cái Bẫy Tiền Đặt Cọc 1%
• Nợ Không Có Vách Đá: Nợ Của Mỹ, GDP, và Các Đường CBDC
• Đồng Đô La Không Sụp Đổ – Nó Đang Tiến Hóa
• Kỷ Nguyên Dự Trữ Được Token Hóa & Hệ Điều Hành Mới Của Nền Kinh Tế Thế Giới
• Chủ Quyền Kỹ Thuật Số và Cuộc Đua Toàn Cầu Đối Với Các Đồng Tiền Kỹ Thuật Số Của Ngân Hàng Trung Ương
• Vàng, CBDCs, và Sự Trở Lại Kỹ Thuật Số Đối Với “Tiền” Thực Sự
• Cái Bẫy Reverse Repo: Cách Fed Kiểm Soát Tính Thanh Khoản
• QT Đã Kết Thúc: Hệ Thống Vừa Vượt Qua Ngưỡng Dự Trữ Của Nó